بررسی رابطه بین گزارشگری پایداری و سودآوری با تأکید بر نقش تعدیل‌گر نقدشوندگی سهام و نوسانات قیمت سهام

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 استادیار، گروه حسابداری، واحد اردبیل، دانشگاه آزاد اسلامی، اردبیل، ایران

2 کارشناس ارشد حسابداری، گروه حسابداری، واحد اردبیل، دانشگاه آزاد اسلامی، اردبیل، ایران

چکیده

هدف: در سال‌های اخیر، گزارشگری پایداری به یکی از مهم‌ترین ابزارهای ارتقای شفافیت اطلاعاتی، پاسخگویی شرکتی و ایجاد ارزش بلندمدت برای ذی‌نفعان تبدیل شده است. با وجود این، شواهد پژوهشی درباره آثار اقتصادی گزارشگری پایداری، به‌ویژه تأثیر آن بر سودآوری شرکت‌ها، همواره یکسان نبوده و نتایج متفاوتی گزارش شده است. بخش عمده‌ای از این ناهمگونی می‌تواند ناشی از تفاوت در ویژگی‌های بازار سرمایه و شرایط معاملاتی سهام باشد. با این حال، در ادبیات داخلی و خارجی، نقش همزمان نقدشوندگی سهام و نوسانات قیمت سهام به‌عنوان متغیرهای تعدیل‌گر در رابطه بین گزارشگری پایداری و سودآوری کمتر مورد توجه قرار گرفته است. از این‌رو، هدف اصلی پژوهش حاضر بررسی تأثیر گزارشگری پایداری بر سودآوری شرکت‌ها با تأکید بر نقش تعدیل‌گر نقدشوندگی سهام و نوسانات قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران است.
روش:  پژوهش حاضر از نظر هدف، کاربردی و از نظر روش، توصیفی ـ همبستگی و از نوع پس‌رویدادی است. جامعه آماری پژوهش شامل تمامی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران (به استثنای شرکت‌های بازار پایه) طی دوره ۱۳۹۵ تا ۱۴۰۳ است. نمونه پژوهش با استفاده از روش حذف سیستماتیک انتخاب شد و شامل ۱۱۹ شرکت (۱۰۷۱ مشاهده شرکت ـ سال) است. متغیر گزارشگری پایداری با استفاده از چک‌لیست یوهان و همکاران (۲۰۱۷) و بر اساس ابعاد اقتصادی، اجتماعی و زیست‌محیطی اندازه‌گیری شد. سودآوری شرکت‌ها با شاخص بازده دارایی‌ها (ROA)، نقدشوندگی سهام با شاخص شکاف نسبی قیمت پیشنهادی خرید و فروش (CPQS) و نوسانات قیمت سهام با انحراف معیار قیمت سهام اندازه‌گیری گردید. برای آزمون فرضیه‌ها از مدل‌های رگرسیون داده‌های پانلی با الگوی اثرات ثابت استفاده شد. همچنین، پیش از برآورد مدل‌ها، فروض کلاسیک رگرسیون شامل مانایی متغیرها، هم‌خطی، ناهمسانی واریانس، خودهمبستگی و نرمال بودن جملات خطا مورد بررسی و تأیید قرار گرفت.
یافته‌ها:  نتایج پژوهش نشان داد که گزارشگری پایداری تأثیر مثبت و معناداری بر سودآوری شرکت‌ها دارد. همچنین، نقدشوندگی سهام رابطه بین گزارشگری پایداری و سودآوری را به‌طور مثبت و معنادار تعدیل می‌کند؛ به‌گونه‌ای که در شرکت‌های دارای نقدشوندگی بیشتر، آثار مثبت گزارشگری پایداری بر سودآوری با شدت بیشتری نمایان می‌شود. در مقابل، نوسانات قیمت سهام نقش تعدیل‌گر منفی و معناداری ایفا می‌کند؛ به این معنا که افزایش نوسانات قیمت سهام، اثر مثبت گزارشگری پایداری بر سودآوری را تضعیف می‌کند. علاوه بر این، نتایج نشان داد که متغیرهای کنترلی شامل اندازه شرکت، نسبت جاری و رشد فروش اثر مثبت و اهرم مالی اثر منفی بر سودآوری دارند. یافته‌های پژوهش از دیدگاه نظریه ذی‌نفعان، نظریه مشروعیت و نظریه علامت‌دهی حمایت می‌کند و در عین حال نشان می‌دهد که شرایط بازار سرمایه می‌تواند بر میزان تحقق منافع اقتصادی ناشی از گزارشگری پایداری اثرگذار باشد.
نتیجه‌گیری: یافته‌های پژوهش بیانگر آن است که منافع اقتصادی گزارشگری پایداری تنها به کیفیت افشای اطلاعات وابسته نیست، بلکه کارایی محیط بازار نیز در انتقال این آثار نقش تعیین‌کننده‌ای دارد. در بازارهایی با نقدشوندگی بیشتر، اطلاعات پایداری با سرعت و دقت بیشتری در تصمیمات سرمایه‌گذاران منعکس می‌شود، در حالی که نوسانات شدید قیمت سهام می‌تواند بخشی از آثار مثبت این اطلاعات را خنثی کند. از این‌رو، توسعه گزارشگری پایداری باید همزمان با سیاست‌هایی در جهت ارتقای نقدشوندگی بازار، کاهش نوسانات غیرضروری قیمت سهام و بهبود شفافیت اطلاعاتی دنبال شود تا آثار آن بر عملکرد مالی شرکت‌ها به حداکثر برسد.
نوآوری: نوآوری این پژوهش در تبیین نقش همزمان دو ویژگی مهم بازار سرمایه، یعنی نقدشوندگی سهام و نوسانات قیمت سهام، به‌عنوان متغیرهای تعدیل‌گر در رابطه بین گزارشگری پایداری و سودآوری شرکت‌ها است. برخلاف اغلب پژوهش‌های پیشین که تنها به بررسی رابطه مستقیم گزارشگری پایداری و عملکرد مالی پرداخته‌اند، پژوهش حاضر نشان می‌دهد که شدت و حتی جهت آثار اقتصادی گزارشگری پایداری به شرایط بازار سرمایه وابسته است. این پژوهش با ارائه شواهد تجربی از بازار سرمایه ایران، به غنای ادبیات گزارشگری پایداری و تصمیم‌گیری مدیران، سرمایه‌گذاران و سیاست‌گذاران بازار سرمایه کمک می‌کند.

کلیدواژه‌ها


احمدپور، احمد؛ و باغبان، محسن. (۱۳۹۳). بررسی رابطه بین نقدشوندگی دارایی‌ها و نقدشوندگی سهام در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش‌های تجربی حسابداری، ۴(۱۴)، ۶۱-۷۷. https://doi.org/10.22051/jera.2015.1895 .
احمدی، شیما؛ رحمانی، علی؛ حسینی، سید علی؛ و همایون، سعید. (۱۴۰۱). چارچوب شناسایی مؤلفه‌های با اهمیت پایداری در صنعت بورس با استفاده از رویکرد تحلیل سلسله مراتبی فازی. پژوهش‌های حسابداری مالی، ۱۴(۲)، ۱-۳۴. https://doi.org/10.22108/far.2022.133193.1875
اسکو,وحید , داغانی,رضا و مرادی,مجید . (1403). ابعاد افشاء مسئولیت اجتماعی و تأثیر ساختار حاکمیت شرکتی بر آن. حسابداری و بودجه‌ریزی بخش عمومی, 5(4), 23-49. https://doi.org/10.22034/psab.2025.209553
ارشدی، مهدی؛ حاجی‌ها، زهره؛ صفا، مژگان؛ و مقدم، حسین. (۱۴۰۲). بررسی تأثیر گزارشگری پایداری بر خلق ارزش افزوده بازار توسط شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با در نظر گرفتن نقش تعدیل‌گر عوامل حاکمیت شرکتی. پژوهش‌های حسابداری و راهبری شرکتی، ۱(۴)، ۷۱-۹۳. https://sanad.iau.ir/Journal/jacgr/Article/977468
بهاروند، اردشیر؛ دستگیر، محسن؛ و سروش‌یار، افسانه. (۱۴۰۰). تأثیر محدودیت مالی بر رابطه بین وجه نقد مازاد با نقدشوندگی و استمرار معاملات سهام. بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، ۲۸(۱)، ۳۱-۵۳. https://doi.org/10.22059/acctgrev.2021.309218.1008425
بیضایی‌نژاد، مهناز؛ و حسینی، سید علی. (۱۴۰۴). گزارشگری پایداری از منظر حاکمیت شرکتی و اندازه‌گیری آن: مفاهیم، نظریه‌ها و چشم‌انداز. فصلنامه بورس اوراق بهادار، ۱۸(۷۲)، ۴۱-۷۲. https://www.doi.org/10.22034/jse.2026.12488.2307
پاکدالان، سعید؛ آذربراهمان، علیرضا؛ و حسینی، سیده وجیهه. (۱۴۰۱). بررسی رابطه مسئولیت‌پذیری اجتماعی و مکانیزم‌های حاکمیت شرکتی بر نوسانات بازده و قیمت سهام. پژوهش در حسابداری و علوم اقتصادی، ۶(۲۲)، ۱۷-۳۴. https://shij.ir/jares/upload/jares/Content/010901_09/02-Jares-No22-61902.pdf
تاریوردی، ناصر؛ و خانلری، مرتضی. (۱۳۹۸). بررسی تأثیر نقدشوندگی سهام بر نگهداشت وجه نقد شرکت. چشم‌انداز حسابداری و مدیریت، ۲(۲۰)، ۱۱۱-  141 .   https://www.jamv.ir/article_105436.html?lang=fa
حاجی‌ها، زهره، پیمان نیا، فروغ (۱۴۰۲). تأثیر نقدشوندگی سهام بر نگهداشت وجوه نقد با تأکید بر فرصت رشد. پژوهش‌های حسابداری و راهبری شرکتی، ۳(۷)، ۸۳-۱۲۴.  https://doi.org/10.71600/jacgr.2024.977496
حکمت، هانیه؛ رحمانی، علی؛ و موفق، سمیرا. (۱۴۰۴). تأثیر افشای گزارشگری پایداری بر تداوم سود با مقایسه‌پذیری اطلاعات حسابداری. بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، ۳۲(۱)، ۹۵-۱۱۶. https://doi.org/10.22059/acctgrev.2025.374762.1008939
دارابی، رؤیا؛ و بیبوس، سارا. (۱۳۹۰). بررسی رابطه نقدشوندگی سهام و سرمایه‌گذاری آتی شرکت‌ها. پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، ۳(۱۱)، ۸۱-۱۰۰.
دهقان منشادی، محمد؛ پوررحیم قوروقچی، پروین؛ روحی، امین؛ و رامشی، میثم. (۱۴۰۳). بررسی تأثیر نوسانات قیمت سهام و نقدینگی سهام بر نگهداشت وجه نقد در شرکت‌ها. سومین همایش بین‌المللی علوم سیاسی، مدیریت، اقتصاد و حسابداری. https://civilica.com/doc/2095479/
رحمانی، علی؛ حسینی، سید علی؛ و رضاپور، نرگس. (۱۳۸۹). رابطه مالکیت نهادی و نقدشوندگی سهام در ایران. بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، ۱۷(۶۱)، ۳۹-۵۴. https://dor.isc.ac/dor/20.1001.1.26458020.1389.17.3.3.9
رضایی، بهنام؛ و شیخی، مینا. (۱۴۰۳). بررسی تأثیر نوسانات قیمت سهام بر رابطه بین تنوع تجاری شرکت و سررسید بدهی شرکت در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. رویکردهای پژوهشی نوین در مدیریت و حسابداری، ۸(۹۳)، ۱۰۴۶-۱۰۶۱. https://www.majournal.ir/index.php/ma/article/view/2737
رضایی پیته‌نوئی، یاسر. (۱۴۰۵). گزارشگری پایداری شرکتی و تأمین مالی اعتبار تجاری. مطالعات تجربی حسابداری مالی، ۲۳(۸۹)، ۲۲۷-۲۵۵.  https://doi.org/10.22054/qjma.2026.88586.2720
زحمتکش، زینب؛ شهرستانی، سهیلا؛ و حسینی‌پور، مهدیه سادات. (۱۴۰۱). تأثیر خودشیفتگی مدیران و ویژگی‌های هیئت مدیره بر سطح افشای گزارشگری پایداری شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. رویکردهای پژوهشی نوین در مدیریت و حسابداری، ۶(۸۷)، ۱۲۸۴-۱۳۰۸. https://majournal.ir/index.php/ma/article/view/1788
شاهوردیانی, شادی و خواجه زاده, سامیران . (1397). تحلیل نوسان قیمت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش یادگیری ماشین. تحلیل های اقتصادی توسعه ایران, 6(1), 69-91. https://doi.org/10.22051/edp.2018.20750.1160
زندی، آناهیتا. (۱۴۰۴). تأثیر تحول دیجیتال شرکتی بر نقدشوندگی سهام شرکت‌ها: نقش محدودیت‌های تأمین مالی، کنترل داخلی و افشای اطلاعات. پژوهش‌های حسابداری و راهبری شرکتی، ۴(۱۳)، ۱۲۱-۱۴۱. https://doi.org/10.71600/jacgr.2025.1208453
شکرخواه، جواد. (۱۴۰۴). بررسی تأثیر گزارشگری پایداری بر عملکرد مالی: کاربست روش مرور سیستماتیک. مطالعات تجربی حسابداری مالی، ۲۲(۸۸)، ۱-۴۵. https://doi.org/10.22054/qjma.2025.87299.2697 .
صاحبقرانی، امیرعباس؛ و سجلاتی، هادی. (۱۴۰۱). بررسی ارتباط تجدید ارزیابی دارایی‌ها با نوسانات قیمت سهام و تحلیل رفتار سهامداران. قضاوت و تصمیم‌گیری در حسابداری و حسابرسی، ۱(۲)، ۱۱۷-۱۴۲. https://doi.org/10.30495/jdaa.2022.693142
طاهری، زهرا؛ و صفائی، مهدی. (۱۴۰۴). تحلیل پژوهش‌های پایداری در حسابداری با رویکرد مدل‌سازی موضوعی. بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، ۳۲(۴)، ۷۱۵-۷۵۶. https://doi.org/10.22059/acctgrev.2025.397353.1009123
عبدلی، لیلا .(1396). بررسی مسئولیت اجتماعی و ریسک بازار شرکت بر نگهداشت وجه نقد. نشریه تحلیل مالی، 1(1) ، 37-25.  https://ijfa.ir/?p=5280
کاشانی‌پور، محمد؛ جندقی، غلامرضا؛ و رحمانی، محمد. (۱۳۹۷). بررسی رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی با کیفیت افشای مسئولیت اجتماعی شرکت‌ها. پژوهش‌های تجربی حسابداری، ۸(۳)، ۱۱-۳۱. https://doi.org/10.22051/jera.2017.11186.1388
مرادی شهدادی، خسرو؛ و درینی، مریم. (۱۴۰۱). تأثیر شرایط نااطمینانی سیاسی بر نوسانات قیمت سهام و سودآوری: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران. چشم‌انداز حسابداری و مدیریت، ۵(۶۵)، ۲۱-۳۱. https://www.jamv.ir/article_154710.html
مرادی,مجید , اسکو,وحید و بقایی,محمد امین . (1404). رابطه سرمایه گذاران نهادی پایدار و عملکرد پایداری شرکت با اجتناب مالیاتی. حسابداری و بودجه‌ریزی بخش عمومی, 6(1), 29-51. https://doi.org/10.22034/psab.2025.213123
ناصری نسب، سارا؛ و دارابی، رؤیا. (۱۴۰۲). نقش کیفیت افشای اطلاعات بر رابطه بین عدم قطعیت سیاست اقتصادی و نقدشوندگی سهام. پژوهش‌های حسابداری و راهبری شرکتی، ۲(۵)، ۱-۱۶. https://sanad.iau.ir/Journal/jacgr/Article/977451
ولی‌زاده لاریجانی، اعظم؛ و مفاخری باشماق، سارینا. (۱۴۰۳). گزارشگری مسئولیت اجتماعی شرکت‌ها و تأمین مالی (تسهیلات بانکی و اوراق بدهی). مدیریت دارایی و تأمین مالی، ۱۲(۳)، ۱۰۳-۱۱۸. https://doi.org/10.22108/amf.2024.139579.1833
Abdoli, L. (2017). Corporate social responsibility, market risk, and cash holdings. Journal of Financial Analysis, 1(1), 25–37. https://ijfa.ir/?p=5280 [In Persian]
Abubakr, A. A. M., Mahade, A., Musa, A. M. H., Hussin, Z. A. M., Ahmad, Z., & Abdalla, A. A. A. (2026). Impact of ESG performance on profitability and firm value: Experience of companies listed on the Stock Exchange of Thailand. SAGE Open, 16(1), 1–15. https://doi.org/10.1177/21582440261416260
Ahmadpour, A., & Baghban, M. (2015). Investigating the relationship between asset liquidity and stock liquidity in the Tehran Stock Exchange. Journal of Empirical Research in Accounting, 4(14), 61–77. https://doi.org/10.22051/jera.2015.1895 [In Persian]
Ahmadi, S., Rahmani, A., Hosseini, S. A., & Homayoun, S. (2022). A framework for identifying material sustainability components in the stock exchange industry using the fuzzy analytic hierarchy process approach. Financial Accounting Research, 14(2), 1–34. https://doi.org/10.22108/far.2022.133193.1875 [In Persian]
Arshadi, M., Hajihah, Z., Safa, M., & Moghadam, H. (2023). Investigating the effect of sustainability reporting on market value creation by companies listed on the Tehran Stock Exchange considering the moderating role of corporate governance factors. Accounting and Corporate Governance Research, 1(4), 71–93. https://sanad.iau.ir/Journal/jacgr/Article/977468 [In Persian]
Aydoğmuş, M., Gülay, G., & Ergun, K. (2022). Impact of ESG performance on firm value and profitability. Borsa Istanbul Review, 22(S2), S119–S127. https://doi.org/10.1016/j.bir.2022.11.006
Baharvand, A., Dastgir, M., & Soroushyar, A. (2021). The effect of financial constraints on the relationship between excess cash holdings, stock liquidity, and trading continuity. Accounting and Auditing Reviews, 28(1), 31–53. https://doi.org/10.22059/acctgrev.2021.309218.1008425 [In Persian]
Bayzaei-Nejad, M., & Hosseini, S. A. (2026). Sustainability reporting from the perspective of corporate governance and its measurement: Concepts, theories, and outlook. Securities Exchange Quarterly, 18(72), 41–72. https://doi.org/10.22034/jse.2026.12488.2307 [In Persian]
Bilyay-Erdogan, S., Ozturk Danisman, G., & Demir, E. (2024). ESG performance and investment efficiency: The impact of information asymmetry. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 91, 101919. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2023.101919
Darabi, R., & Bibous, S. (2011). Investigating the relationship between stock liquidity and firms’ future investments. Financial Accounting and Auditing Researches, 3(11), 81–100. [In Persian]
Dehghan Manshadi, M., Pourrahim Ghoroughchi, P., Rouhi, A., & Rameshi, M. (2024). Investigating the effect of stock price fluctuations and stock liquidity on corporate cash holdings. Third International Conference on Political Science, Management, Economics and Accounting. https://civilica.com/doc/2095479/ [In Persian]
El Mahdy, A., Abdou, D., & ElGabry, N. (2024). Corporate sustainable performance and profitability: Exploring the moderating role of liquidity and stock volatility in Egypt. Available at SSRN. https://ssrn.com/abstract=6491339
Hajihah, Z., & Peyman Nia, F. (2024). The effect of stock liquidity on cash holdings with an emphasis on growth opportunities. Accounting and Corporate Governance Research, 3(7), 83–124. https://doi.org/10.71600/jacgr.2024.977496 [In Persian]
He, F., Feng, Y., & Hao, J. (2023). Corporate ESG rating and stock market liquidity: Evidence from China. Economic Modelling, 129, 106511. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2023.106511
Hekmat, H., Rahmani, A., & Movafagh, S. (2025). The effect of sustainability reporting disclosure on earnings persistence with accounting information comparability. Accounting and Auditing Reviews, 32(1), 95–116. https://doi.org/10.22059/acctgrev.2025.374762.1008939 [In Persian]
Kashanipour, M., Jandaghi, G., & Rahmani, M. (2018). Investigating the relationship between financial reporting quality and the quality of corporate social responsibility disclosure. Journal of Empirical Research in Accounting, 8(3), 11–31. https://doi.org/10.22051/jera.2017.11186.1388 [In Persian]
Ma, J., Gao, D., & Sun, J. (2022). Does ESG performance promote total factor productivity? Evidence from China. Frontiers in Ecology and Evolution, 10, 1063736. https://doi.org/10.3389/fevo.2022.1063736
Moradi Shahdadi, K., & Derini, M. (2022). The effect of political uncertainty conditions on stock price volatility and profitability: Evidence from the Tehran Stock Exchange. Accounting and Management Vision, 5(65), 21–31.  https://www.jamv.ir/article_154710.html [In Persian]
Moradi, M., Osku, V., & Baghaei, M. A. (2025). The relationship between sustainable institutional investors, corporate sustainability performance, and tax avoidance. Public Sector Accounting and Budgeting, 6(1), 29–51. https://doi.org/10.22034/psab.2025.213123 [In Persian]
Naseri Nasab, S., & Darabi, R. (2023). The role of information disclosure quality in the relationship between economic policy uncertainty and stock liquidity. Accounting and Corporate Governance Research, 2(5), 1–16. https://sanad.iau.ir/Journal/jacgr/Article/977451 [In Persian]
Osku, V., Daghani, R., & Moradi, M. (2025). Dimensions of corporate social responsibility disclosure and the impact of corporate governance structure. Public Sector Accounting and Budgeting, 5(4), 23–49. https://doi.org/10.22034/psab.2025.209553 [In Persian]
Pakdalan, S., Azarbarahman, A., & Hosseini, S. V. (2022). Examining the relationship between social responsibility, corporate governance mechanisms, and stock return and price volatility. Research in Accounting and Economic Sciences, 6(22), 17–34. https://shij.ir/jares/upload/jares/Content/010901_09/02-Jares-No22-61902.pdf [In Persian]
Rahmani, A., Hosseini, S. A., & Rezapour, N. (2010). The relationship between institutional ownership and stock liquidity in Iran. Accounting and Auditing Reviews, 17(61), 39–54. https://dor.isc.ac/dor/20.1001.1.26458020.1389.17.3.3.9  [In Persian]
Rezaei, B., & Sheikhi, M. (2024). Investigating the effect of stock price fluctuations on the relationship between corporate business diversification and debt maturity in companies listed on the Tehran Stock Exchange. Modern Research Approaches in Management and Accounting, 8(93), 1046–1061. . https://www.majournal.ir/index.php/ma/article/view/2737 [In Persian]
Rezaei Pitenoei, Y. (2026). Corporate sustainability reporting and trade credit financing. Journal of Empirical Studies in Financial Accounting, 23(89), 227–255. https://doi.org/10.22054/qjma.2026.88586.2720 [In Persian]
Sahebgherani, A., & Sejlati, H. (2022). Investigating the association between asset revaluation and stock price fluctuations and analyzing shareholder behavior. Judgment and Decision Making in Accounting and Auditing, 1(2), 117–142. https://doi.org/10.30495/jdaa.2022.693142 [In Persian]
Sari, A. R., & Hariyani, D. S. (2024). ESG disclosure and financial performance: The moderating role of stock price volatility. Assets: Jurnal Akuntansi dan Pendidikan, 13(1), 29–39.
Shahverdiani, S., & Khajehzadeh, S. (2018). Analysis of stock price volatility of companies listed on the Tehran Stock Exchange using machine learning methods. Economic Analyses of Iran’s Development, 6(1), 69–91. https://doi.org/10.22051/edp.2018.20750.1160 [In Persian]
Shokrkhah, J. (2025). Investigating the effect of sustainability reporting on financial performance: Application of the systematic review method. Journal of Empirical Studies in Financial Accounting, 22(88), 1–45. https://doi.org/10.22054/qjma.2025.87299.2697 [In Persian]
Taha, R., Al-Omush, A., & Al-Nimer, M. (2023). Corporate sustainability performance and profitability: The moderating role of liquidity and stock price volatility: Evidence from Jordan. Cogent Business & Management, 10(1), 2162685. https://doi.org/10.1080/23311975.2022.2162685
Taheri, Z., & Safaei, M. (2025). Analysis of sustainability research in accounting using a topic modeling approach. Accounting and Auditing Reviews, 32(4), 715–756. https://doi.org/10.22059/acctgrev.2025.397353.1009123 [In Persian]
Tarawallie, F. A. B., & Bein, M. (2025). The moderating effect of size on the relationship between liquidity management and sustainable profitability: Evidence from BRICS financial firms. Sustainability, 17(18), 8128. https://doi.org/10.3390/su17188128
Tariverdi, N., & Khanlari, M. (2019). Investigating the effect of stock liquidity on corporate cash holdings. Accounting and Management Vision, 2(20), 111–141. https://www.jamv.ir/article_105436.html?lang=fa [In Persian]
Valizadeh Larijani, A., & Mofakhari Bashmaq, S. (2024). Corporate social responsibility reporting and financing (bank loans and debt securities). Asset Management and Financing, 12(3), 103–118. https://doi.org/10.22108/amf.2024.139579.1833 [In Persian]
Wang, K., Li, T., San, Z., & Gao, H. (2023). How does corporate ESG performance affect stock liquidity? Evidence from China. Pacific-Basin Finance Journal, 80, 102087. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2023.102087
Zahmatkesh, Z., Shahrestani, S., & Hosseinipour, M. S. (2022). The effect of managerial narcissism and board characteristics on the level of sustainability reporting disclosure in companies listed on the Tehran Stock Exchange. Modern Research Approaches in Management and Accounting, 6(87), 1284–1308. https://majournal.ir/index.php/ma/article/view/1788 [In Persian]
Zandi, A. (2025). The impact of corporate digital transformation on stock liquidity: The role of financing constraints, internal controls, and information disclosure. Accounting and Corporate Governance Research, 4(13), 121–141. https://doi.org/10.71600/jacgr.2025.1208453 [In Persian]
  • تاریخ دریافت: 31 خرداد 1405
  • تاریخ بازنگری: 26 تیر 1405
  • تاریخ پذیرش: 30 تیر 1405
  • تاریخ اولین انتشار: 01 شهریور 1405
  • تاریخ انتشار: 01 شهریور 1405